美联储降息或引发2340亿收益压缩，比特币挂钩工具或成资金新宠

美联储降息可能引发数千亿美元收益压缩，促使资金寻求更高回报替代品，与比特币挂钩的收益工具或将受益。

截至2026年2月中旬，美国货币市场基金规模已达7.79万亿美元。当前4.5%至5%的收益率反映的是此前加息周期的成果。然而，若美联储继续降息75至100个基点，前端利率或降至3%甚至更低。

以7.79万亿美元为基数，收益率下降300个基点，意味着约2340亿美元的年度收益损失。这一现象被视作保守资本池的重大收益压缩事件。随着固定收益回报走低，依赖稳定现金流的机构或将重新配置资产结构。

分析者将此趋势称为“万亿美元收益海啸”，并指出历史经验显示，在2008年金融危机后及2020年宽松周期中，另类信贷与私人结构化产品曾经历快速增长。

进一步测算表明，即便仅有5%的资金从货币市场基金流出，也可能释放近3900亿美元。这部分资金中的一部分，有望流向提供两位数回报的高流动性高收益工具。

Strategy公司发行的A系列可变利率永久优先股（交易代码STRC）被视为潜在受益者。该证券年化收益率达11.25%，按月派息，当前交易价格接近100美元面值，并具备基于规则的月度重置机制。

STRC名义价值约为34.6亿美元，日均交易量接近1.28亿美元。其股息覆盖由现金储备和公司持有的比特币国库支持。目前，该公司已持有超过71.7万枚比特币。

分析估计，若能捕获预期替代资金流入的0.5%，将带来20亿至40亿美元的新发行规模。按比特币价格约68,000美元计算，每筹集10亿美元可购买约14,700枚比特币，资金规模扩大则相应增加购入数量。

在更广泛的情景模拟中，若货币市场基金5%的资金轮动中有10%流入STRC，可能带来390亿美元的增量资金。这相当于数十万枚比特币的额外采购，形成正向反馈循环。

核心观点认为，利率压缩将通过上市收益工具间接提升机构对比特币的风险敞口。这类结构性产品不仅提供高收益吸引力，还具备与真实比特币资产挂钩的透明性与安全性。

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